Акции инновационных компаний

Российский рынок инновационных технологий многие эксперты называют недооцененным с перспективами роста на 30-70% в среднесрочной перспективе. Давайте проанализируем акции инновационных компаний России, чтобы понять, стоит ли в них инвестировать. Также выявим возможные факторы роста и определим точки для покупки для разных типов инвесторов.

Содержание:

• Акции инновационных компаний,
• Акции ИСКЧ,
• Анализ Фармсинтез,
• Разбор Qiwi,
• Как купить,
• Стоит ли инвестировать в акции инновационных компаний

Акции инновационных компаний

Акции ИСКЧ (ISKJ)

Институт стволовых клеток человека — относительно молодая (2003г.) российская публичная компания в сфере инновационных биотехнологий. Является владельцем крупнейших в России банков репродуктивных клеток и тканей и стволовых клеток пуповинной крови.

Холдинг состоит из 13 компаний:

• основная (материнская) — ИСКЧ,
• Центр обработки и криохранения биоматериалов (ПАО «ММЦБ», торгуется на моск. бирже под тикером GEMA),
• 11 дочек, 5 из которых являются резидентами «Сколково».

Выручка ИСКЧ по итогам 1-ого полугодия 2020г. составила 453,15 млн. руб., что на 15% выше, чем в 1 полугодии 2019г. Более 30% продаж приходится на проект Genetico®, включающий генетические исследования и консультирование. Вторым по доходности сегментом бизнеса (27,42% от выручки) являются услуг забора, выделения, криоконсервации и долгосрочного персонального хранения стволовых клеток проекта Гемабанк®.

Остальная выручка поступает от реализации:

• препарата Неоваскулген — 13,9%,
• тестов и услуг по тестированию на наличие антител к вирусу SARS-CoV-2 — 13,69%,
• ДРМ (Репробанк®) – 8,14%,
• услуги SPRS-терапия® – 3,38%,
• лицензионных платежей за использование интеллектуальной собственности – 2,21%.

При этом за первые 6 мес. 2020г. чистая прибыль ИСКЧ выросла на 46,84% с 62,8 млн. руб. до 93,3 млн. руб. Рост связан с тем, что с началом пандемии компания не растерялась и одной из первых запустила тестирования на антитела от Covid-19 и продажу тестов. Кроме этого значительно выросли продажи Неоваскулген.

С начала года денежные средства и эквиваленты выросли на 76,03% и по состоянию на 30.06.2020г. их размер составляет 157,9 млн. руб. За это же время долгосрочные заемные кредиты и займы снизились на 67,01% до 37,5 млн. рублей, а краткосрочные наоборот выросли на 22,42% до 169,4 млн. руб. Соотношение Debt/Equity = 241,15%, что для данного сектора невысокий показатель.

Кроме того, в течение полугода компания выпустила облигаций на сумму 145 млн. руб., увеличив общий объем облигаций с 30 млн. руб. до 175 млн. руб. 

Фундаментальные показатели:

• P/E = 98,23,
• P/S = 3,19,
• ROE = 15,18%,
• ROA = 4,19%,
• ROI = 8,16%.

Показатели показывают, что недооцененности у ИСКЧ нет. Высокие показатели рентабельности свидетельствуют о хорошем менеджменте и правильном распределении средств.

ИКСЧ дивиденды 2020

Компания выплачивала дивиденды 4 раза:

• в 2008г.-2009г. 1 руб. и 0,1 руб. на акцию соответственно,
• в 2014г. — 0,15 руб. (доходность 1,06%),
• в 2016г. — 0,3 руб. (доходность 1,52%).

Технический анализ ИСКЧ.

Инвесторы во время пандемии вовремя оценили потенциал ИСКЧ, что привело к стремительному росту цен на акции в середине апреля 2020г. Дальше часть инвесторов понимая, что компания не сможет сильно помочь больным коронавирусом решила зафиксировать часть прибыли. В результате был закрыт гэп на 19,75 руб., но апрельский гэп по дневному графику на 16,90 руб. остался открытым.

Сейчас на 36,85 руб. появилось достаточно устойчивое сопротивление. Инвесторам для покупки акций ISKJ лучше дождаться возвращение цен в канал 100-200 скользящих средних и совершать покупку по ценам не выше 28,60 руб. Однако стоит учесть, что при появлении вакцины ИСКЧ может со временем потерять долю выручки от тестирования на антитела.

Акции Фармсинтез

ПАО «Фармсинтез» — с 1997 года занимается синтезом лекарственных препаратов, оказывая полный цикл — от испытаний до производства и реализации.

Крупными акционерами компании являются:

• 36,58% принадлежит АО «РОСНАНО» (100% принадлежит фед. агентству по управлению гос. имуществом),
• 16,45% владеет таллинская АО «ЕФАГ» (EPhaG AS),
• 9.3% находится на балансе ООО «АйсГен 1» (Россия),
• 8,5% заведует ОПКО Фармасьютикалз ЛЛС, находящаяся в Майями, США.

Еще 223 295 140 акций находится в национальном депозитарии, т.е. в свободном обращении. Единоличный исполнительный орган Прилежев Ефим Александрович 1981 года рождения, в уставном капитале не участвует.

Персонал составляет 89 человек. Выручка ПАО «Фармсинтез» держится на 8 препаратах.

Из последних данных нашел только отчет за 1-ое полугодие 2020г., составленный по российским стандартам БУ. Его и будем изучать.

Выручка ПАО «Фармсинтез» по итогам 1-ого полугодия составила 34,8 млн. руб., т.к. снизилась на 48,46% по сравнению с аналогичным периодом 2019г. При этом чистая прибыль составила 102 млн. руб. против убытка в 346,5 млн. руб., полученного в 1-ом полугодии 2019г. Такой результат был достигнут благодаря снижению себестоимости на 59,05% и увеличения прочих доходов с 3,1 млн. руб. в 1-ом полугодии 2019г. до 199,8 млн. руб. по итогам 1-ого полугодие 2010г. Прирост по строке прочих доходы составил 6430,6%. Состав прочих доходов в отчетности не раскрывается.

Ликвидные денежные средства и эквиваленты за первые 6 мес. 2020г. снизились с 64,3 млн. руб. до 8,4 млн. руб., т.е. в 7 раз. Финансовые вложения, входящие в состав оборотных активов, уменьшились в 4 раза с 9,8 млн. руб. В то же время в почти 2 раза снизилась дебиторская задолженность (со 156 млн. руб. на 31.12.2019г. до 71,3 млн. руб. по состоянию на 30.062020г.). В связи с этим коэффициент текущей ликвидности снизился с 0,27 до 0,20.

Долгосрочные заемные средства выросли на 3,63% или 5,9 млн. руб. Соотношение Debt/Equity=22,02%, т.е. долговая нагрузка низкая.

Фундаментальные мультипликаторы.

• P/S = 4,07,

Предыдущие периоды компания работала в убыток, поэтому показатели рентабельности отрицательные:

• ROE = (- 74,23%),
• ROA = (- 49,75%),
• ROI = (- 73,94%).

Технический анализ.

По недельному графику акции Фармсинтез (LIFE) находятся в долгосрочном падающем тренде, с кратковременным и среднесрочным ростом.

После падания фондового рынка акции быстро выросли за 1 месяц после чего началось равномерное падение.

На днях акции резко выросли из-за новости о разработке антител для лечения коронавируса в партнерстве с 2-мя компаниями.

Ближайшими факторами роста могут стать результаты успешной разработки и увеличение финансовых результатов по итогам 4 кв. и 2020г. в целом. Если ориентироваться на технический анализ, то после таких подъемов инвесторы быстро фиксируют прибыль, поэтому покупать акции сейчас следует с осторожностью. Лучше дождаться пока часть игроков зафиксирует прибыль. Краткосрочным инвесторам по акциям LIFE рекомендую обращать внимание объемы продавцом и покупателей в стакане цен.

Акции Qiwi

Qiwi известна многим по одноименному онлайн-кошельку, которых зарегистрировано более 21 млн. и платежным терминалам, насчитывающих свыше 127 000 шт.

Также проектами Qiwi являются:

• мобильное приложение Рокетбанк по состоянию на 30.09.2020г. практически закрыт,
• проект «Совесть». Летом 2020г. руководство Qiwi заявило о продаже данного проекта Совкомбанку.
• банк Точка,
• Факторинг плюс — инновационный проект онлайн-платформы, призванная улучшить работу поставщиков и их клиентов.

Кроме этого, в 2019г. компания инвестировала в:

• Bartello,
• Guru.Taxi,
• приобрела «Биллинг онлайн» и «Открытый город»,
• выкупила доли у акционеров Flocktory (маркетинговая платформа).

Главным акционером является Сергей Солонин.

Выручка Qiwi по итогам 3 кв. 2020г. составила 10,8 млрд. руб. против 9,1 млрд. руб. в аналогичном периоде 2019г., т.е. выросла на 18,76%. При этом основной прирост пришелся на комиссионные за обработку платежей.

За 9 мес. 2020г. выручка Qiwi составила 29,7 млрд. руб., что на 12,77% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Рассмотрим из чего состоит выручка Qiwi в процентах:

• комиссия при совершении расчетов составляет — 84,55%,
• процентный доход — 5,69%,
• невостребованные платежи и комиссионные с невостребованных счетов — 5,05%,
• прочие реализации также — 4,72%.

За 9 мес. 2020г. чистая прибыль компании составила 6,4 млрд. руб., что на 54,25% выше аналогичного периода прошлого года. При этом за 3 кв. 2020г. прирост чистой прибыли составил 3,04 млрд. руб. или 256% относительно 3 кв. 2019г.

Денежные средства и эквиваленты с начала 2020 года за 9 мес. выросли на 5% до 44,2 млрд. руб. Долгосрочные кредиты и займы за 9 мес. снизились с 1,5 млрд. руб. до 1,2 млрд. руб., т.е. на 25,05%. Соотношение Debt/Equity=44,76%, т.е. находится на приемлемом уровне.

Фундаментальные показатели.

• P/S = 1,65,
• P/E = 7,87,
• ROE = 29,7%,
• ROA = 12,19%,
• ROI = 27,44%.

Показатели рентабельности на хорошем уровне, но недооцененности при текущей цене нет.

Qiwi дивиденды

Дивидендная доходность у Qiwi плавающая. В 2016г. дивиденды были выплачены 3 раза, в 2017г. — один раз. Последние 2 выплаты акционеры получили в 2019г. По мнению аналитиков БКС брокера:

Технический анализ Qiwi.

Ярко выраженного долгосрочного тренда у акций Qiwi нет, т.к. отчасти компания вкладывала в убыточные и непонятные активы для долгосрочных инвесторов.

После мартовской просадки и объявления о сворачивании убыточных проектов, подкрепляемые растущей чистой прибылью, инвесторы обратили внимание на компанию и акции выросли почти на 100%.

В середине ноября 2020г. компания поменяла финансового директора, перестановки не резкие, но несмотря на хорошие показатели отчетности за 3 кв. 2020г. продавцов больше, чем покупателей. Сейчас акции пробили уровень поддержки на 1160 руб. и продолжили движение вниз. Поэтому перед инвестированием краткосрочным инвесторам лучше дождаться графических разворотных паттернов и входить в рынок.

Ближайшие факторы роста:

• объявление дивидендов,
• рост прибыли.

Как купить акции инновационных компаний

На акции инновационных компаний я обращаю внимание редко, т.к. часто они бывают с нестабильным доходом, без дивидендов и под задаваемые мной параметры отбора не высвечиваются. После анализа я добавил в портфель акции Фармсинтеза (LIFE) через БКС брокера по цене 6,65 руб. В районе 1000 руб. после закрытия дивидендного гэпа планирую купить Qiwi.

По остальному отчету:

• Заказы пришли и отправлены клиентам, чистая прибыль 492$ за неделю. Сайт интернет-магазина по 35% позиций находится в ТОП-3 по городу. Больше клиентов приходит в офис, т.к. нуждаются еще в консультации по товарам.
• Интернет-проекты со скрипом двигаются дальше, но доход более-менее стабилен +109$.

По самостоятельной торговле скальпинг стратегии через FxPro сработали в + 27,59$, внутридневная и среднесрочная торговля через Roboforex оказалась прибыльнее (+53,47$).  PAMM-счета FxOpen 2-юу неделю показывают минус, поэтому буду выводить деньги и торговать самостоятельно или тестировать торговых роботов.

Продолжаю фиксировать прибыль по российским ценным бумагам. Максимальную доходность в портфеле свыше 14% показали акции Алроса и Русагро. Общий доход за неделю по российским ценным бумагам составил 206,24$ или 3,37%.

Волатильность и рост акций иностранных компаний радует уже 2-ую неделю подряд. На позитиве после выборов и появлении вакцин инвесторы охотнее вкладываются в ценные бумаги. Через rTrader от Roboforex хорошую доходность в 30,47% показали акции Kimco Realty (KIM), а также акции авиакомпаний и круизов. Прибыль за неделю составила 629,8$ или 3,66%. Торговля CFD на акции через FxPro оказалась более удачной за счет Boeing с доходностью в 26,5%. По данной сделке доход составил 690,3$, а общий 905,7$.

В целом прибыль за неделю составила 2466,12$ или 3% от депозита. Я давно хотел зафиксироваться на еженедельном доходе свыше 2000$ и пока это удается.

Стоит ли инвестировать в акции инновационных компаний

По поводу добавления в инвестиционный портфель акций инновационных компаний есть 2 мнения. Одни аналитики говорят, что хорошую доходность такие инвестиции принесут в перспективе 5-10 лет, другие — что стоит покупать небольшими объемами на просадках не более 2-3% от портфеля и продавать на новостях. Я больше придерживаюсь 2-ого спекулятивного варианта, т.к. считаю, что не все акции инновационных компаний принесут прибыль даже спустя 10 лет, в среднесрочной перспективе на них можно хорошо заработать. Также обратите внимание на недооцененные акции с перспективой роста.