Фундаментальный анализ акций | Блог успешного инвестора
06/08/2019

Фундаментальный анализ акций

Фундаментальный анализ акций

Для тех, кто всерьез решил зарабатывать на рынке ценных бумаг огромное знание имеет фундаментальный анализ. С его помощью можно выбрать надежные компании для инвестирования и получения хорошей прибыли в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Сегодня поговорим про фундаментальный анализ акций, что это такое, разберем основные показатели и самые действенные методы оценки компаний, а также проведем фундаментальный анализ на примере акций компании Facebook.

Содержание:

  • Фундаментальный анализ простыми словами,
  • Показатели фундаментального анализа акций,
  • Фундаментальный анализ акций методы и мультипликаторы,
  • Пример фундаментального анализа акций.

Фундаментальный анализ акций простыми словами

Фундаментальный анализ акций простыми словами представляет собой метод определения будущих изменений цен акций компании на основе экономических, политических и иных факторов и данных, которые могут влиять на уровень спроса и предложения на ценные бумаги конкретной компании.

Данный анализ фокусируется на финансовом состоянии организации, помогает определить сильные и слабые стороны, перспективы развития, что в конечном счете помогает ответить на вопрос: стоит ли инвестировать в акции определенной компании. Комплексный анализ состояния эмитента сопровождается анализом его макроэкономической среды, что позволяет выбрать предприятие с наилучшими возможностями для роста прибыли в будущем.

Фундаментальный анализ акций включает в себя 5 этапов:

1 Этап. Оценка влияния макроэкономических факторов на деятельность компании.

Макроэкономический анализ необходим в связи с тем, что компании работают не в вакууме, а в определенной социальной, политической и экономической среде.

Оценка компании с макроэкономической точки зрения должна учитывать состояние и колебания экономической ситуации в стране. 

В его оценке учитываются такие показатели, как:

  • Валовой внутренний продукт страны является основным показателем темпов развития государственной экономики. Он рассчитывается каждый квартал Центральным статистическим управлением. Увеличение показателя является признаком развития компаний, то есть увеличения их доходов. Кроме того, рост ВВП вызывает внимание субъектов к рынку капитала, на котором происходит перевод капитала, что увеличивает оборот на рынке. Это показывает связь между темпами роста экономики и быстро развивающимся фондовым рынком.
  • Инфляция означает рост цен на товары и услуги в экономике, что приводит к снижению покупательной способности денег. В результате ценность беспроцентных сбережений также теряется. Инвесторы пытаются защитить себя от этого, вкладывая средства на бирже или в банковские депозиты. Увеличение уровня инфляции приводит к уменьшению реального инвестиционного дохода, получаемого инвестором на фондовой бирже.
  • Процентные ставки означают стоимость денег, включая корпоративный долг. Их уровень определяется Национальным банком страны в зависимости от ожидаемой инфляции, поскольку его основной целью является стабильность цен. В ситуации быстрого экономического роста, когда инфляция и спрос на капитал увеличиваются, центральный банк должен повышать процентные ставки. Это увеличивает стоимость кредита и делает сбережения более выгодными для потребителей. Как следствие, экономика замедляется. Кроме того, растущая инфляция и процентные ставки побуждают инвесторов покупать облигации, поскольку их доходность увеличивается (цены падают) и обеспечивают более надежную прибыль, чем акции.
  • Обменные курсы (например, евро и доллары США) напрямую влияют на расходы и доходы компаний, торгующих за рубежом. Увеличение валютных курсов (или ослабление национальной валюты) означает, что растут как расходы компаний-импортеров, так и доходы компаний-экспортеров. Кроме того, высокие курсы иностранных валют означают, что инвестиции в ценные бумаги страны в этот момент становятся более привлекательными для иностранных инвесторов.
  • Другими важными экономическими показателями также являются: уровень безработицы, дефицит бюджета и государственный долг, розничные продажи, промышленное производство и показатели, опережающие условия ведения бизнеса.

Неизмеримые факторы:

  • политическая стабильность: оценка изменений в экономической политике (в основном это касается иностранных инвесторов), проведенные реформы, приватизация,
    налоговая политика: влияние налоговой нагрузки на темпы экономического развития страны и отдельных отраслей, использование налоговых льгот для поощрения бизнеса и вывода его из тени,
  • показатели занятости: размер доплат на заработную плату, оказывающий существенное влияние на расходы компаний, нормативные акты, касающиеся профсоюзов,
    технологии (расходы на исследования и разработки),
  • инфраструктура,
  • географические факторы: например, сырье,
  • другие правовые нормы, влияющие на барьеры входа и функционирования в данной стране.

что нужно знать для инвестирования

Анализ экономики обычно является первым анализом, который инвесторы должны сделать перед принятием инвестиционных решений. Основная цель макроэкономического анализа – дать инвестору ответ на вопрос о прибыльности инвестирования в компании рассматриваемой страны.

2 этап. Отраслевой анализ.

Отраслевой анализ основан на изучении группы предприятий, производящих продукцию того же типа или предоставляющих аналогичные услуги интересующей нас компании. Он отвечает на вопрос, какие отрасли принесут наибольшую прибыль в будущем.

В рыночной экономике компании могут работать в отраслях с динамичным ростом, стабильным или даже снижающимся доходом. Часто лучше инвестировать в самую слабую компанию в отрасли с очень хорошими перспективами, чем в лучшую компанию в отрасли со стабильной или конечной отраслью. Развитие последних, несмотря на навыки управленческой команды, маловероятно. Информацию о динамике отдельных секторов можно найти в отраслевых отчетах или журналах, а также в публикациях котирующихся компаний.

во что инвестировать деньги

Целью отраслевого анализа является определение:

  • темпов развития отрасли (динамика роста) наряду с выявлением ее причин, например, стабильного роста в пищевой промышленности,
  • перспективы развития: прогнозируемые нормы прибыли (прибыльность) и возможные угрозы,
  • фаза цикла сектора: новаторский старт, динамическое ускорение роста (лучший момент для инвестиций), зрелый умеренный рост и стабилизация или замедление роста и исчезновение сектора,
  • цикличность продаж или сезонность (например, лучшие результаты кино в четвертом квартале),
  • уязвимость к экономическому спаду ( например, строительная отрасль),
  • контроль над основными операционными издержками (например, транспортные компании не влияют на цены на топливо)
    зависимость от правовых норм.

При анализе результатов конкретной компании следует учитывать организации из одной отрасли, работающие в аналогичном масштабе. Сравнение динамики доходов, рентабельности (то есть перевода доходов в прибыль) и доли рынка позволит вам выбрать в отрасли компанию, которая выше среднего.

3 Этап. Ситуационный анализ компании.

На дальнейших этапах фундаментального анализа вы переходите к анализу конкретных компаний из выбранной отрасли. Ситуационный анализ рассматривает все аспекты деятельности компании за пределами финансов.

инвестиционный портфель акции

Цель состоит в том, чтобы ознакомиться со стратегией развития, размером занятости, управленческим персоналом или даже технологией, которая используется на предприятии. Рынок, на котором работает компания (барьеры входа и выхода, положение на рынке), а также тип продукта (жизненный цикл продукта, заменители, издержки производства) также важны. Компании, которые работают в нескольких секторах или имеют широкий диапазон, оцениваются выше.

4 Этап. Финансовый анализ.

Затем проводится финансовый анализ, сосредоточенный только на финансовом аспекте деятельности компании. Для этой цели используются финансовые данные, которые компания публикует в своей финансовой отчетности.

Целью финансового анализа является определение привлекательности компаний для инвесторов. Для начинающего инвестора он может показаться довольно сложным, но со временем анализ становится инструментом повседневной работы.

правила инвестора

Показатели фундаментального анализа акций

При оценке финансового положения компании очень полезны показатели, которые позволяют быстро оценить ситуацию в компании. К ним относятся:

  • ликвидность: оценка платежеспособности и доступа к денежным средствам,
  • задолженность: степень использования долга,
  • эффективность: оценка управления активами,
  • прибыльность: способность генерировать прибыль, например, рентабельность продаж, доходность активов или акций.
Рекомендую к прочтению:  Куда вложить деньги без риска

Рассмотрим их подробнее:

Ликвидность, позволяющая оценить платежеспособность компании. Для этого рассчитывается коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio)

Он показывает способность компании оплачивать свои обязательства оборотным капиталом. Это особенно важно для платежеспособности компании во времена плохих экономических условий.

показатели фундаментального анализа акций

Оптимальное значение показателя должно составлять от 1,2 до 2,0. Это означает, что оборотные активы превышают краткосрочные обязательства в 1,2-2 раза,  т.е. компания способная быстро рассчитаться по своим обязательствам при необходимости.

По мнению экспертов, показатель ниже 1 говорит о проблемах с ликвидностью, т.е. со своевременной выплатой обязательств. Это может быть опасно для компании во время спада, особенно для организаций с высокими запасами.

Когда показатель больше 3 означает, что что-то не вращается в текущих активах, просроченной задолженности (например, необработанные товары лежат на складе, текущие активы представляют собой неоплаченную дебиторскую задолженность или краткосрочные ценные бумаги, которые не могут быть проданы).

Показатели задолженности.

Коэффициент общей задолженности.

Он сообщает о доле долга в общих активах компании, то есть привлеченного капитала.

показатели фундаментального анализа

Опыт аналитиков подсказывает, что чем выше его уровень, тем выше уровень долга и, соответственно, финансовый риск. Его количество зависит от отрасли. Высокое значение показателя характерно для банков и лизинговых компаний, для остальных компаний приемлемым является 50-65%.

Коэффициент собственного капитала.

Он определяет степень вовлеченности заемного капитала по отношению к собственному капиталу.

показатели фундаментального анализа акций

Увеличение соотношения означает более широкое привлечение сторонних источников финансирования по отношению к собственным источникам.

Безопасный уровень этого показателя составляет 0,5. Чаще всего считается, что рациональный уровень этого показателя должен находиться в диапазоне 0,5 – 1,0. Таким образом, компания использует приемлемый механизм кредитного плеча. 

Соотношение выше 1 означает, что привлеченные деньги превышают собственный капитал, что может создавать постоянную угрозу ликвидности и препятствовать приобретению новых займов.

С данным показателем одновременно изучается Коэффициент долгосрочной задолженности

показатели финансового анализа акций

Предполагается, что удовлетворительный уровень этого показателя должен составлять 0,5, т.е. долгосрочный заем должен быть в два раза меньше собственного капитала. Рациональный уровень этого показателя, однако, составляет от 0,5 до 1,0. Если коэффициент >1,0 означает, что долгосрочные обязательства выше, чем собственный капитал.

Показатели прибыльности.

Рентабельность собственного капитала (return on equity, ROE) является одним из наиболее важных данных фундаментального анализа, поскольку информирует о размере чистой прибыли на 1-цу вложенных средств.

Чаще всего его метод расчета прост, поскольку в числитель представляет собой чистую прибыль из отчета о прибылях и убытках, а в знаменатель – значение собственного капитала из пассива баланса компании. Но иногда необходимо корректировать чистую прибыль компании, например, в случае искажения из-за разовых событий.

фундаментальный анализ акций

“Чем выше значение ROE, тем лучше финансовое положение компании” – говорят ведущие аналитики. Это означает возможность получения более высокого финансового профицита и, следовательно, более высокие дивиденды (для акционеров) и дальнейшее развитие компании.

Коэффициент ROE, выраженный в процентах, позволяет не только легко сравнить доходность инвестиций в акции конкретной компании с альтернативными методами инвестирования капитала, например, банковские депозиты, казначейские облигации, но также позволяет определить целенаправленность распределения прибыли компании на цели развития вместо выплаты дивидендов акционерам.

Однако при оценке доходности инвестирования в акции конкретной компании инвестор должен обращать внимание не только на рентабельность собственного капитала компании, но и на цену, по которой акции будут приобретаться им. Например, если ROE для компании составляет 10%, и инвестор покупает акции по цене, например, в два раза превышающей стоимость капитала на акцию (цена до балансовой стоимости = 2), при сохранении уровня ROE для компании в 10%, рентабельность использованного капитала со стороны инвестора составит всего 5%.

Для выбора акций стоит проанализировать показатель ROE компании за последние 3-5 лет. Его постепенное и стабильное увеличение подтвердит уверенность инвестора в правильности сделанного выбора.

Для получения более достоверной информации ROE следует анализировать одновременно с показателями рентабельности продаж и активов.

Рентабельность продаж (Return on Sales, ROS).

Определяет способность компании генерировать прибыль за счет продаж.

фундаментальный анализ акций

Чем ниже коэффициент, тем выше должен быть объем продаж, чтобы получить определенную сумму прибыли. Таким образом, чем выше уровень ROS, тем выше эффективность дохода. Поэтому высокий уровень ROS является желательным.

Значение этого показателя следует сравнивать с другими компаниями в той же отрасли.

Рентабельность активов (return on assets, ROA)

ROA отражает эффективность использования компанией своих активов.

фундаментальный анализ акций

Чем выше уровень рентабельности активов, тем лучше финансовое положение компании. В малых предприятиях она должна быть выше, чем в крупных.

Значение ROA всегда ниже, чем коэффициент ROE, поскольку знаменатель также включает активы, финансируемые за счет внешних средств. Тем не менее, существенные различия между уровнями обоих показателей, например, когда ROE более чем в два раза выше, чем ROA, могут указывать на то, что прибыльность компании является результатом сильной зависимости от внешнего финансирования, что может значительно увеличить риск возникновения финансовых трудностей у компании. Поэтому не следует забывать наблюдать оба индикатора одновременно.

Показатели эффективности.

Оборачиваемость запасов (inventory turnover).

Показатель отражает количество оборотов средних запасов за рассматриваемый период.

По данным коэффициента можно сделать выводы о недостатках или избытках товаров на складе и умелом управлении. Если принять в расчет, что прибыль напрямую зависит от оборота, т.е. реализованных товаров, то чем больше оборачиваемость запасов, тем выгоднее для инвестора.

показатели анализа акций

  • Средней остаток запасов равен суммарному значения запасов, определяемых по данным бухгалтерского баланса на начало и конец отчетного периода, разделенная на 2.

Низкий уровень оборачиваемости запасов указывает на избыточные или ненужные запасы, поддерживаемые компанией. Увеличение этого соотношения означает, что запасов достаточно для все меньшего количества дней продаж.

Оборачиваемость дебиторской задолженности (Receivable turnover).

Показатель выражается в днях и указывает количество дней от продажи до получения платежа.
Этот период финансирования покупателя определяется как торговый кредит.

В интересах каждого инвестора, чтобы его компания собирала долги как можно скорее. На практике в большинстве отраслей это время для годового периода находится в диапазоне от 30 до 60 дней, что оправдано необходимостью регулирования некоторых необходимых и циклических обязательств, например, для работников или для налога.

анализ акций

  • при этом в расчет берется средний остаток дебиторской задолженности по данным бухгалтерского баланса.

Важна не только продолжительность ожидания платежа, но и стабильность показателя. Внезапное ухудшение его размера может указывать на проблемы с взысканием задолженности, что может привести к задержкам платежей в компании. Также важно, чтобы оборачиваемость дебиторской задолженности в днях был короче, чем период, в течение которого компания регулирует свои обязательства перед контрагентами.

Оборачиваемость кредиторской задолженности (Accounts payable turnover)

Индикатор показывает сколько раз за расчетный период организация погасила задолженность перед кредиторами.

показатели финансового анализа акций

Чем больше оборачиваемость, тем выше уровень платежеспособности компании и меньше рисков для инвестора.

Указанные показатели нужны в первую очередь, для оценки стабильности деятельности компании, отсутствия предпосылок к банкротству и прогноза ее дальнейшей деятельности.

Показатели позволяют выявить сильные и слабые стороны деятельности компании, а также предоставляют информацию об угрозах и возможностях в ее деятельности. При наличии подозрений по любому вышеуказанному индикатору, существуют вспомогательные и дополняющие коэффициенты, помогающие лучше понять состояние дел компании.

Рекомендую к прочтению:  Заработок на авиабилетах

5 Этап. Оценка акций.

Оценка компании является последним и, возможно, самым сложным элементом фундаментального анализа (иногда он используется в качестве независимой меры). Проанализировав макроэкономику, отраслевые, а также финансовые и качественные данные о компаниях инвестор выбирает группу наиболее перспективных предприятий. Затем, основываясь на полученной информации, определяет стоимость акций компании.

Цель состоит в том, чтобы проверить, являются ли они недооцененными или переоцененными, или их следует покупать или продавать.

В связи с тем, что стоимость компании состоит из множества факторов, ее чрезвычайно сложно оценить. Помимо измеримых компонентов в форме активов компании, уменьшенных за счет задолженности, то есть балансовой стоимости, существуют также неизмеримые элементы. Мы различаем среди них:

  • имидж и бренд,
  • технологии,
  • человеческие ресурсы или перспективы развития.

Все это делает процесс оценки акций компании непростым. В результате было создано множество различных методов оценки, пытаясь решить эту проблему. Я не буду грузить вас сложными формулами, а коротко расскажу про каждый и подробнее остановлюсь на том, которым пользуюсь я.

Методы оценки компании можно разделить на четыре группы:

  • Основанные на активах компании – ориентированы на оценку стоимости отдельных активов компании.
  • Доходный – основанные на прогнозировании и обновлении общепризнанного дохода, который может получить данная компания.
  • Рыночных сравнений – производятся инвесторами на рынке капитала и основаны на рыночной (обычно на фондовом рынке) стоимости капитала и долга.
  • Смешанные методы – с учетом особенностей и элементов доходного и имущественного подхода.

Согласно первому методу, гудвилл (деловая репутация) возникает только из активов, которыми он владеет, за вычетом долгов. Он редко используется на практике, так как не учитывает неизмеримые факторы, в том числе перспективы развития компании.

В методе дохода компания стоит столько, сколько она генерирует финансовые излишки с сегодняшнего дня до бесконечности. Другими словами, стоимость компании равна сумме наличных денег, которые могут быть сняты с компании без ее закрытия. Этот метод в настоящее время считается лучшим методом определения стоимости компании, хотя и не идеален.

Первым шагом в оценке доходов компании является оценка текущих денежных потоков и прогнозирование их роста в ближайшие годы. Основан на предположении, что предприятие – это товар, стоимость которого зависит от финансовых выгод, которые оно принесет владельцу в будущем. Стоимость предприятия – это общая сумма прогнозируемого финансового дохода, пересмотренная на момент оценки. Суть этих методов состоит в том, чтобы определить размер потоков дохода, которые оцененные единицы смогут создать в будущем.

Начинающим инвесторам советую для начала освоить оценку с помощью индикаторов рыночной стоимости. Работающие стратегии инвестирования в акции от самых богатых инвесторов мира я отдельно изложил в статье “Стратегии инвестирования в акции 2019 с примерами.

Фундаментальный анализ акций доходным методом.

Одним из самых доступных способов оценки предприятий с использованием метода дохода является соотношение P/E.

Соотношение цены акций по отношению к текущей прибыли (P/E)

P/E показывает во сколько раз рыночная стоимость компании превышает стоимость прибыли, полученной в течение года.

Для компаний, зарегистрированных на фондовой бирже, этот индекс ежедневно публикуется в журналах рынка капитала: Financial Times, Wall Street Journal.

фундаментальный анализ акций

Соотношение цены и прибыли является одним из самых популярных и наиболее часто используемых индикаторов на фондовой бирже. Его основная цель – оценить целесообразность инвестирования в акции данной компании.

Это соотношение отражает отношение инвесторов к компании. Его увеличение сообщает, что инвесторы готовы платить больше за акции компании, чем раньше.

Низкий уровень индикатора может свидетельствовать о том, что инвестиции выгодны, потому что компания генерирует значительную прибыль при относительно низкой рыночной оценке. Слишком низкий ее уровень указывает на то, что акции компании недооценены, и стимулирует приобретение по низкой цене.

На практике слишком большое значение P/E может указывать на большой энтузиазм для инвесторов или спекуляции относительно крупных инвесторов. Этот факт должен быть предупреждением в слишком однозначной интерпретации этого показателя.

Сравнивая P/E компаний из той же отрасли, можно ожидать, что акции компании с высоким уровнем P/E переоценены, и их курс может упасть в ближайшем будущем.

Соотношение P/E следует сравнить с отраслевым индексом и определить для других компаний. Следует также отметить, что этот показатель основан на исторических данных компаний и является одним из самых любимых инструментов инвестирования со стороны инвесторов и участников фондового рынка.

Помимо отношения P/E, в фундаментальном анализе также сравниваются другие отношения:

  • P/BV (цена к балансовой стоимости на акцию),
  • P/S (цена к чистой выручке от продаж на акцию),
  • D/S (дивиденд на акцию),
  • P/CF (цена к падению скорости потока) на акцию).

Проводятся сравнения между этими показателями за определенный период в одной компании и между различными компаниями во всей отрасли.

Фундаментальный анализ акций. Мультипликаторы.

Коэффициент прибыли на акцию (EPS)

Определяет сумму прибыли на одну акцию или акцию.

фундаментальный анализ акций

EPS является индикатором рынка, который определяет рыночную ситуацию компании. Его можно обновлять в разные периоды, хотя обычно он рассчитывается каждый квартал на основе квартальных отчетов публичных компаний.

Существует два способа расчета EPS:

  • деление чистой прибыли за последние четыре квартала на количество акций, зарегистрированных на конец последнего квартала,
  • деление прибыли квартальной компании на количество акций, зарегистрированных на конец каждого квартала (этот метод учитывает переменное количество акций, выпущенных за последние четыре квартала).

Уровень этого показателя зависит от многих факторов:

  • количества акций,
  • чрезвычайных прибылей и убытков,
  • финансовых расходов.

Изменение любого из факторов может быть разовым в течение года, поэтому при оценке размера этого индикатора целесообразно сравнивать его по времени и следовать факторам, формирующим его.

Значение индикатора важно для инвесторов, рассчитывающих на выгодные дивиденды, а также для инвесторов, ожидающих увеличения стоимости акций в связи с растущей прибылью компании. Прибыль от портфеля, построенного на основе компаний с самой высокой динамикой EPS, часто выше, чем в среднем.

Коэффициент P/В (P/BV).

Отображает во сколько раз стоимость компании на рынке больше (меньше), чем ее балансовая стоимость.

как выбрать акции

  • где: Капитализация компании = рыночная стоимость акций * количество акций

Если значение меньше 1, это означает, что рыночная цена акций находится на более низком уровне, чем ее балансовая стоимость.

На практике низкое значение показателя может означать, что активы компании используются не полностью и, возможно, компания имеет хороший потенциал роста при условии хорошего управления.

Высокое значение означает, что акции переоценены. Чаще всего это приводит к коррекции рынка и падению значения коэффициента наряду с падением цен на акции.

Несомненно, при принятии инвестиционных решений важно наблюдать за изменениями показателя с течением времени и сравнивать его с другими компаниями данной отрасли.

Сравнительный метод показывает, является ли вложение в данные акции в настоящее время прибыльным, основываясь на оценках других похожих компаний (конкурентов в отрасли с аналогичным масштабом операций). Он основан на таких показателях, как: C / Z и C / WK, которые говорят, сколько мы должны заплатить за 1 доллар или рубль чистой прибыли компании и сколько за единицу ее балансовой стоимости. Высокие значения показателей указывают на переоценку и низкие значения недооценки. Этот метод часто используется из-за того, что его относительно просто и быстро интерпретировать.

Рекомендую к прочтению:  Торговля CFD что это

Выбор правильного метода оценки данного предприятия строго зависит от нескольких факторов, наиболее важными из которых являются:

  • цель оценки,
  • субъект, чья точка зрения принята во время оценки,
  • экономическое положение оцениваемой компании,
  • социально-экономическая ситуация в регионе, в котором работает оцениваемая компания.

Для наглядности рассмотрим фундаментальный анализ акций на примере крупной компании Фейсбук.

Пример фундаментального анализа акций

Проведем фундаментальный анализ акций на примере компании Facebook доходным методом с помощью индикаторов рыночной стоимости.

Фундаментальный анализ акций Facebook

фундаментальный анализ акций

1 Этап. Оценка влияния макроэкономических факторов на деятельность компании.

К факторам, оказывающим негативное влияние на деятельность Facebook относятся:

  • На данный момент Facebook имеет некоторые проблемы с утечкой данных пользователей. Об этом свидетельствует существенный штраф в 5 миллиардов долларов со стороны федеральной торговой комиссии США, который компания уже признала. В дополнение к штрафу компания Facebook обязана за свой счет создать специальный комитет по приватности.

На этом фоне штраф в 2 миллиона долларов со стороны Германии кажется не таким существенным. Однако скандалы вокруг компании могут в совокупности оказать негативное влияние на стоимость акций.

  • Также подверглось критике желание Facebook запустить свою криптовалюту Libra, в которую однако выявили желание инвестировать деньги крупнейшие платежные системы (Visa, MasterCard, Paypal) и ряд именитых инвесторов.
  • Отдельные крупные акционеры компании уже который раз выступают за снятие основателя компании Марка Цукерберга с поста председателя совета директоров. Пока безуспешно, но данный факт свидетельствует о наличии довольно сильной оппозиции, участвующей в принятии компанией управленческих решений.

Положительным моментом является постепенное расширение в развивающиеся страны, поскольку компания получит новых клиентов и увеличит доход от рекламы. Именно реклама является основным источником доходов компании.

Другая прибыль компании заключается в создании приложений, где компания предоставляет разработчикам ряд бесплатных инструментов. Затем он взимает приблизительно 30% комиссионных за продажу цифровых и виртуальных товаров, созданных этими разработчиками.

Кроме того, недавно компания сообщила об успешных 1-ых испытаниях по чтению мыслей человека и переводу их в текст. Данную новость можно оценивать положительно.

2 и 3 этап. Отраслевой и ситуационный анализ.

Компания относится к технологическому сектору и является самой большой социальной сетью. Темпы развития высокие, также как и перспективы роста.

Цикличность и сезонность в данной отрасли практически отсутствуют, т.к. количество пользователей компании постоянно растет.

Влияние экономического спада также не окажет существенного влияния, т.к. при снижении количества клиентов, компании увеличивают бюджеты на рекламу и начинают соперничать сильнее. Что приводит к росту цен на рекламу, что положительно скажется на доходах Facebook.

Таким образом, прогнозируется рост выручки компании Facebook с временным снижением прибыли. Существенное влияние в краткосрочной перспективе окажут штрафы и меры, принятые компанией для налаживания учета персональных данных пользователей социальных сетей. Однако в долгосрочной перспективе ожидается рост денежных потоков.

4 и 5 этап. Финансовый анализ и оценка компании Facebook.

Продажи компании в 2-ом квартале 2019 года составили 16,886 млрд долларов США, почти все доходы получены за счет рекламы. Кроме того, компания имеет сильный баланс и генерирует достаточно свободных денежных потоков, что делает ее привлекательной для инвесторов.

пример фундаментального анализа акций

Можно ожидать, что способность компании генерировать сильный денежный поток приведет к дальнейшим инвестициям в разработку продукта и приобретению в будущем. Однако, как мы упоминали ранее, компании также придется выделить ощутимую сумму на уплату штрафов и создание отдельного отдела, что может отрезать часть капитала для дальнейшего развития.

В 1-ом квартале 2019г. компания уже отложила больше половины суммы на покрытие данных статей расходов. В связи с этим чистая прибыль компании упала более чем на 50%.

пример фундаментального анализа акций

По итогам 2-ого квартала даже с учетом роста выручки на 27%, чистая прибыль остается на низком уровне по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Все это привело к снижению EPS (чистой прибыли на акцию) на 47%. Однако, без учета указанных расходов прибыль ожидаемая экспертами оказалась выше. Что свидетельствует о позитивном положении дел в среднесрочной перспективе.

Показатели ROA, ROE и ROI показывают снижение вслед за падением чистой прибыли, но продолжают оставаться на относительно высоком уровне. Это указывает на то, что компания способна получать достойную прибыль от своих ресурсов, и в целом показывает, что компания способна эффективно вести бизнес.

Индекс P/E компании Facebook по итогам 2-ого квартала находится на уровне 32, что не слишком высоко от исторического среднего значения по американским акциям и не переоценивается этим показателем.

Показатель P/B (P/BV) находится на уровне 6,49, что может указывать на то, что акции дорогие, но для технологических компаний этот показатель исторически был выше, чем на остальных рынках.

Индикатор P/S равен 8,8, что также не указывает на существенную переоценку акций. По сравнению с конкурирующей сетью Twitter , где P/S составляет 9,61, он даже немного ниже.

Прибыль на акцию (EPS) в 5,90 говорит о высокой привлекательности акций Facebook. Это значение является одним из самых высоких в американских “голубых фишках”.

Следует также отметить, что компания практически не пользуется заемными средствами. Она может использовать имеющиеся свободные средства для инвестирования, что является позитивным сигналом для будущего развития.

Фундаментальный анализ акций Facebook по итогам 2-ого квартала 2019г. показывает высокую вероятность роста акций компании в долгосрочной перспективе и устойчивое развитие. Большинство известных финансовых аналитиков придерживаются этого же мнения. Кроме того, у компании имеется хороший потенциал для привлечения инвесторов. Например, компания может использовать свободные средства для выкупа части акций у акционеров. Кроме того не исключено, что Facebook решит начать выплачивать дивиденды, хотя еще не объявляла ничего подобного. В этом случае привлекательность акций вырастет для инвесторов в разы.

Однако бежать и покупать акции сейчас, если вы не намерены держать их 5 лет и более, не стоит. Фундаментальный анализ акций показывает направление деятельности компании, и прогнозирует падение или рост. А определить точку входа в рынок помогает технический анализ. На сегодняшний день (начало августа 2019г.) акции компании Facebook находятся в стадии временного падения и выгоднее будет купить их у уровня поддержки.

Купить акции Facebook на перспективу можно через проверенных брокеров:

  • Финам – известный брокер с российской лицензией.
  • Roboforex – предоставляет бесплатный бонус 30$ для новых пользователей,
  • Forex4you – предлагает сервис для копирования сделок с акциями успешных инвесторов, зарабатывающих на фондовом рынке.

Об остальных акциях с высоким потенциалом роста в 2019г. я подробно рассказывал в статье “Перспективные акции 2019“.

Делитесь своими мыслями и методами проведения фундаментального анализа акций в комментариях.