Акции производителей удобрений

Ситуация на Украине имела серьезные последствия для мировой индустрии удобрений. Цены на удобрения взлетели до многолетнего максимума. На Россию и ее союзников, включая Китай, приходится ощутимая часть производства. Кроме этого, сильные ураганы в США повлияли на производство азота, ключевого элемента производства удобрений. В статье обсудим, есть ли смысл инвестировать в акции производителей удобрений после роста и какие компании выбрать.

Содержание:

• Акции производителей удобрений в России,
• Прогноз акций Фосагро,
• Анализ Акрон,
• Акции Mosaic Company,
• Разбор CVR Partners (UAN),
• Акции удобрений на бирже и сколько можно заработать.

Акции производителей удобрений в России

Прогноз Фосагро (PHOR)

Выручка Фосагро растет 4 год подряд и за 2021 год составила 420,5 млрд. руб., что на 65,6% выше по сравнению с 2020г. Чистая прибыль за 2021г. выросла на 665,98% с 16,9 млрд. руб. до 129,7 млрд. руб. за счет роста цен на продукцию и увеличений объемов продаж.

Как видно из таблицы, Фосагро ориентирована в большей степени на внешний рынок и на продажу фосфорсодержащих и азотсодержащих удобрений.

Размер денежных средств и эквивалентов вырос с 8,5 млрд. руб. до 21,9 млрд. руб. Debt/Ebitda = 0,8 один из самых низких в отрасли.

Фундаментальные показатели:

• P/E = 8,03,
• P/S = 2,84,
• Profit Margin = 30,84%.

Дивиденды.

Фосагро стремится выплачивать более 50% от чистой прибыли по МСФО в зависимости от уровня долговой нагрузки и свободного денежного потока за период. Очередные дивиденды за 4 кв. 2021г. в размере 390 руб. (130 руб. на депозитарные расписки) будут выплачены в июле 2022 года. Дивидендная доходность составит 5,23%.

Технический анализ.

Несмотря на продолжающийся рост экспорта удобрений ценные бумаги PHOR с середины мая просели на 10%. При этом и по дневному и по 4-х часовому графикам текущие котировки 7450 руб. выше средних значений.

Мнения аналитиков расходятся:

• BCS Global Markets от 18.05.2022г. прогнозируют падение акций PHOR до 6200 руб.
• Инвестиционный банк Синара от 16.05. 2022г. повысили прогнозную цену до 9100 руб.

Не стоит забывать про незакрытый гэп на 5200 руб. Однако в рамках предстоящих дивидендов сильного падения ждать не стоит. Предполагаю, что на закрытие гэпа если и можно рассчитывать, то не раньше 2-ой половины июля-августа 2022г. Хотя если отчет будет превышать прогнозы, то растущий тренд может усилиться.

В краткосрочном периоде хорошим диапазоном для покупки и поиска точек разворота будет 6700-7000 руб.

Акции Акрон (AKRN)

Последняя опубликованная отчетность за 9 мес 2021г., поэтому разбирать будем ее. Выручка Акрон за 9 мес. 2021 года составила 137,2 млрд. руб., увеличившись на 59,35% по сравнению с 9 мес. 2020г. Чистая прибыль составила 50,4 млрд. руб. против убытка в 2020г.

Денежные средства и эквиваленты по состоянию на 30.09.2021г. — 16,3 млрд. руб. Долгосрочные кредиты и займы выросли на 4,9%, а краткосрочные сократились в 4,4 раза. Нераспределенная прибыль выросла на 85,47% до 107,4 млрд. руб.

Фундаментальные показатели:

• P/E = 14,72. Сейчас компания стоит дорого по сравнению с Фосагро и иностранными конкурентами,
• P/S = 5,45,
• Profit Margin = 34,46%.

Дивиденды.

На дивиденды направляется 30% чистой прибыли. За 4 кв. 2021г. совет директоров проголосовал не выплачивать дивиденды. Дальнейшие дивы под вопросом.

Технический анализ.

Экспорт удобрений в апреле просел на 25%, курс AKRN начал падать и вошел в средние значения.

Даже при текущем курсе AKRN выглядят переоцененными. Мало информации для адекватного прогноза.

Не стоит забывать, что на Россию приходится около 25% мирового рынка удобрений. Так что акцентироваться только на российских производителях не стоит. Рассмотрим иностранных конкурентов.

Акции компаний производящих удобрения

Акции Mosaic Прогноз

Mosaic расположена в Миннесоте и является ведущим производителем и продавцом концентрированных фосфатов и калия для мировой сельскохозяйственной отрасли. Входит в 4-ку крупнейших производителей калия в мире и поставляет продукцию в 40 стран.

Анализ отчетности. 

Выручка Mosaic за 1-ый кв. 2022г. составила 3,9 млрд.$, что на 70,75% выше, чем в аналогичном периоде 2021 года. При этом себестоимость выросла всего на 33,35%. Это способствовало росту валовой прибыли в 3,3 раза с 435 млн.$ до 1,4 млрд.$. Profit Margin = 19%.

Чистая прибыль за первые 3 мес. 2022г. выросла почти в 6,5 раз по сравнению с 1 кв. 2021. и составила 1,18 млрд.$.

У компании низкая долговая нагрузка (Debt/Equity=0,38), уровень ликвидности в норме.

Фундаментальные показатели:

• P/E = 8,20,
• P/S = 1,58,
• ROA =12,1%,
• ROE = 24,7%
• ROI = 12,6%.

Дивиденды.

Mosaic Company выплачивает дивиденды ежеквартально. Очередные дивиденды в размере 0,15$ будут выплачены в середине июня акционерам, попавшим в реестр на закрытии 02.06.2022г. Годовая дивидендная доходность 0,68%.

Технический анализ.

С середины апреля 2022г. ценные бумаги MOS торгуются в локальном нисходящем канале между 89 и 200 скользящими средними.

Хорошим диапазоном для входа в сделку будет 55-56$ с потенциалом роста до 63$ и выше до 79$. Главными факторами роста являются сокращение поставок удобрений из России и Белоруссии, которое влечет рост цен на концентрированный фосфат и калий.

CVR Partners LP (UAN)

CVR Partners — компания по производству азотных удобрений из Техаса, которая поставляет аммиак, нитрат аммония и мочевину для сельскохозяйственного и промышленного применения.

CVR Partners за 1 кв. 2022г. заработала 222,87 млн.$, что на 265,84% чем в аналогичном периоде 2021г. Себестоимость продаж выросла на 59,55%. В результате чистая прибыль за первые 3 мес. 2022г. составила 93,66 млн.$ против убытка 25,38 млн.$ в 1 кв. 2021г. Profit Margin=28,40%.

Денежные средства и эквиваленты выросли до 137,35 млн.$. Текущие обязательства перекрываются ликвидными средствами (CR=1,5). Долговая нагрузка у компании низкая (Debt/Equity=0,00).

Фундаментальные показатели:

• P/E = 7,25,
• P/S = 2,08,
• ROA =18,30%,
• ROE = 59,90%
• ROI = 13,30%.

Дивиденды.

CVR Partners входит в список дивидендных королей и в 1-ом квартале 2022г. увеличило ежеквартальные дивиденды до 5,24$ на акцию, что на 78,8% предыдущих (доходность составила 18,78%). В мае 2022г. было выплачено 2,26$ на 1 акцию (доходность составила 6,77%).

Не забываем про налог в 30% с LP компаний. 

Технический анализ.

С середины апреля 2022г. акции UAN торгуются в локальном нисходящем канале, образуя треугольник с поддержкой на 127$.

Входить на перспективу лучше лесенкой от 127-128$. При прорыве этой поддержки вниз курс может опуститься до 107-115$ за акцию. Высокие дивиденды и рост финансовых показателей с учетом спроса на продукцию и роста цен поддержат курс ценных бумаг UAN в среднесрочной перспективе.

Акции производителей удобрений на бирже

Российский рынок представлен 3 основными компаниями: Фосагро, Акрон и Куйбышевазот.

Несомненным лидером среди них является Фосагро с капитализацией свыше 930 млрд руб. и высокой дивидендной доходностью 12,3% годовых. Я в портфель добавил еще Акрон.

На иностранном рынке компаний, производящих удобрения, в разы больше. Сравнение показателей наиболее интересных из них представлены в таблице.

Наименование	P/E	P/S	Капитализация	Долг/equity	Profit Margin	CR	ROA,%	ROI,%	ROE,%	Див-ды
Mosaic (MOS)	8,2	1,58	22,14 млрд.$	0.38	19 %	1.2	12,1 %	12,6 %	24,7 %	0,78 %
Intrepid Potast (IPI)	2,94	2,88	872,19 млн. $	0.00	91,9 %	2.8	41,9 %	37,9 %	50 %	—
Nutrien (NTR)	9,72	1,82	71,59  млрд. $	0.5	14,3 %	1.1	8,8 %	10,6 %	18,6 %	2,55 %
CVR Partners (UAN)	7	2	1,39 млрд.$	0.00	28,4 %	1.5	18,3 %	13,3 %	59,9 %	9,4 %
CF Industries (CF)	12,36	2,5	20,93 млрд. $	0.87	19,7 %	1.7	13,2 %	21,1 %	49,3 %	1,67 %

Как видите, наиболее недооцененным вариантом выглядит:

Intrepid Potast (IPI) — поставщик стратегических химикатов для удобрений, кормов для животных и других целей в сельском хозяйстве, промышленности и нефтесервисных секторах.

• Из минусов — низкая капитализация по сравнению с конкурентами, не платит дивиденды.
• Плюсы: высокая маржинальность и низкая долговая нагрузка.

Акция была добавлена в портфель 4 апреля и уже через несколько недель показала доходность 40,53%. Закрыл в +668,2$. Иностранные акции я покупаю через Roboforex Stocks.

• Mosaic Copmany (MOS) купил еще в марте. В апреле доходность составила 37,04% или 415,7$ и я зафиксировал прибыль.
• CVR Partners (UAN), которую разбирали выше показала доходность 29,05% или +771,8$.

Канадская компания Nutrien Ltd. (NTR) является ведущим интегрированным поставщиком ресурсов и услуг для растениеводства. Он снабжает производителей через свою ведущую глобальную розничную сеть и управляет более чем 2000 розничными точками в США, Канаде, Австралии и Южной Америке. Относится к голубым фишкам, поэтому в начале апреля также попала в портфель и принесла 268,60$ прибыли (доходность 13,22%/мес.).

CF Industries входит в число лидеров среди производителей и дистрибьюторов азотных удобрений и других азотных продуктов по всему миру. Фактически, это ведущий производитель азотных удобрений в Северной Америке, управляющий двумя крупнейшими комплексами удобрений на континенте, один в Луизиане, а другой в Альберте.  За месяц доходность по акциям CF составила 11,74% или +174,5$ прибыли.

Итого акции производителей удобрений за апрель показали профит в 2298,80$, обеспечив 50% дохода портфеля за мес.

Полный отчет за апрель в таблице.

Инструмент	Начало недели	Конец недели	Прибыль/убыток в $	Доходность в %
Вложения в бизнес
Интернет-магазин	9200		128	1,39
Интернет проекты (сайты)	4000		418	10,45
Майнинг криптовалют	12000		760	6,33
Итого	25200		1306	5,18
Самостоятельная торговля на форекс
Счет в FxPro	2504,63	2582,17	77,54	3,10
Счет в Roboforex	2643,1	2749,85	106,75	4,04
Итого	5147,73	5332,02	184,29	3,58
Инвестирование в криптовалюту
Ethereum (ETH)	1301,88	1301,88	0	0,00
Ripple (XRP)	800	800	0	0,00
Litecoin (LTC)	550	550	0	0,00
Stellar (XLM)	350	350	0	0,00
Zilliqa (ZIL)	700	700	0	0,00
Bitcoin (BTC)	1000	1000	0	0,00
Итого	4701,88	4701,88	0	0,00
Брокерский счет Тинькофф Инвестиции (только акции МосБиржи)
Газпром (GAZP)	400	400	0	0,00
ФСК ЕЭС (FEES)	238,04	238,04	0	0,00
Группа ЛСР (LSRG)	542,98	542,98	0	0,00
МТС (MTSS)	643,6	643,6	0	0,00
НМТП (NMTP)	199,06	199,06	0	0,00
Сбербанк пр. (SBER_p)	883,07	883,07	0	0,00
РусАгро (AGRO)	814,14	814,14	0	0,00
Моск. биржа (MOEX)	299,08	299,08	0	0,00
Интер РАО (IRAO)	138,3	138,3	0	0,00
Полиметалл (POLY)	475	475	0	0,00
Фосагро (PHOR)	679,48	679,48	0	0,00
Акрон (AKRN)	451,4	451,4	0	0,00
Остаток на счете	52,9	52,9	0	0,00
Итого	5817,05	5817,05	0	0,00
Stock RoboForex
VOLKSWAGEN AG (VOW)	603	603	0	0,00
American Tobacco (BTI)	2547,4	2547,4	0	0,00
Bayer (BAYN.D)	1047,5	1047,5	0	0,00
IBM	2466,8	2466,8	0	0,00
Southern Company (SO)	1129,56	1129,56	0	0,00
Kimberly-Clark Corp. (KMB)	1981,5	2140	158,5	8,00
Amkor Technology (AMKR)	297,05	297,05	0	0,00
Mosaic Copmany (MOS)	1122,3	1538	415,7	37,04
Intrepid Potast (IPI)	1648,5	2316,7	668,2	40,53
Nutrien (NTR)	2031,9	2300,5	268,6	13,22
CVR Partners (UAN)	2656,9	3428,7	771,8	29,05
CF Industries (CF)	1487	1661,5	174,5	11,74
Остаток на счете	68,97	68,97	0	0,00
Итого	19088,38	21545,68	2457,3	12,87
CFD на акции через FxPro (MT4)
Tesla sell	1987,6	2250,4	262,8	13,22
Exxon Mobil Corp	1647,2	1647,2	0	0,00
Apple sell	1681,2	1803,6	122,4	7,28
Nike	1264,4	1377,08	112,68	8,91
Остаток на счете	945,36	945,36	0	0,00
Итого	7525,76	8023,64	497,88	6,62
Нераспр. прибыль	1054
Итого	68534,8	72980,27	4445,47	6,49

Вкратце поясню:

• По интернет-магазину заказы в основном из других городов. За месяц 128$ чистыми, но часть заказов еще в пути.
• Интернет-проекты очухались под конец месяца — 418$. Треть партнеров вернули выплаты, что уже лучше, но все равно прописываю план по перестройке и ищу способы монетизации.
• Майнинг криптовалют продолжает показывать стабильные результаты +760$ за месяц.

В самостоятельном трейдинге тестирую простейшие стратегии. Основной доход в Roboforex (106,75$) получен по паре XAUUSD на дивергенции.

В FxPro торговал по стратегиям Боллинджера. Часть сделок выбило в минус, но прибыльные перекрывают убытки.

Итоговый результат +106,75$.

По иностранным акциям в Roboforex, кроме упомянутых выше сделок, закрыл позицию по Kimberly-Clark Corp. (KMB) в +158,5$ или 8%.

Торговля CFD на акции через FxPro принесла 497,88$:

• шорт по Tesla и Apple закрыл в +262,8$ и +122,4$ соответственно,
• удерживаю позицию по Exxon Mobil Corp,
• сделка по Nike принесла 8,91% доходности.

С января месяца учусь торговать на sell. Прочитал для этого пару книг по психологии трейдинга и только в апреле смог увеличить объемы торговли на sell, чтобы сильно не переживать за позиции.

Общий доход за апрель 4445,47$ или 6,49% к вложенным средствам. Часть позиций даже закрыл рано, т.к. до середины месяца результаты были слабыми и думал, что солью месяц.

Акции производителей удобрений ощутимо выросли с начала года, но сейчас хорошо скорректировались. Пока сохраняется неопределенность на мировой арене цены на удобрения и спрос будут расти, поэтому акции удобрений еще могут показать хорошую прибыль. Открывать позиции лучше на коррекциях и не забывать фиксировать прибыль.