Акции производителей удобрений

Ситуация на Украине имела серьезные последствия для мировой индустрии удобрений. Цены на удобрения взлетели до многолетнего максимума. На Россию и ее союзников, включая Китай, приходится ощутимая часть производства. Кроме этого, сильные ураганы в США повлияли на производство азота, ключевого элемента производства удобрений. В статье обсудим, есть ли смысл инвестировать в акции производителей удобрений после роста и какие компании выбрать.

Содержание:

• Акции производителей удобрений в России,
• Прогноз акций Фосагро,
• Анализ Акрон,
• Акции Mosaic Company,
• Разбор CVR Partners (UAN),
• Акции удобрений на бирже и сколько можно заработать.

Акции производителей удобрений в России

Прогноз Фосагро (PHOR)

Выручка Фосагро растет 4 год подряд и за 2021 год составила 420,5 млрд. руб., что на 65,6% выше по сравнению с 2020г. Чистая прибыль за 2021г. выросла на 665,98% с 16,9 млрд. руб. до 129,7 млрд. руб. за счет роста цен на продукцию и увеличений объемов продаж.

Как видно из таблицы, Фосагро ориентирована в большей степени на внешний рынок и на продажу фосфорсодержащих и азотсодержащих удобрений.

Размер денежных средств и эквивалентов вырос с 8,5 млрд. руб. до 21,9 млрд. руб. Debt/Ebitda = 0,8 один из самых низких в отрасли.

Фундаментальные показатели:

• P/E = 8,03,
• P/S = 2,84,
• Profit Margin = 30,84%.

Дивиденды.

Фосагро стремится выплачивать более 50% от чистой прибыли по МСФО в зависимости от уровня долговой нагрузки и свободного денежного потока за период. Очередные дивиденды за 4 кв. 2021г. в размере 390 руб. (130 руб. на депозитарные расписки) будут выплачены в июле 2022 года. Дивидендная доходность составит 5,23%.

Технический анализ.

Несмотря на продолжающийся рост экспорта удобрений ценные бумаги PHOR с середины мая просели на 10%. При этом и по дневному и по 4-х часовому графикам текущие котировки 7450 руб. выше средних значений.

Мнения аналитиков расходятся:

• BCS Global Markets от 18.05.2022г. прогнозируют падение акций PHOR до 6200 руб.
• Инвестиционный банк Синара от 16.05. 2022г. повысили прогнозную цену до 9100 руб.

Не стоит забывать про незакрытый гэп на 5200 руб. Однако в рамках предстоящих дивидендов сильного падения ждать не стоит. Предполагаю, что на закрытие гэпа если и можно рассчитывать, то не раньше 2-ой половины июля-августа 2022г. Хотя если отчет будет превышать прогнозы, то растущий тренд может усилиться.

В краткосрочном периоде хорошим диапазоном для покупки и поиска точек разворота будет 6700-7000 руб.

Акции Акрон (AKRN)

Последняя опубликованная отчетность за 9 мес 2021г., поэтому разбирать будем ее. Выручка Акрон за 9 мес. 2021 года составила 137,2 млрд. руб., увеличившись на 59,35% по сравнению с 9 мес. 2020г. Чистая прибыль составила 50,4 млрд. руб. против убытка в 2020г.

Денежные средства и эквиваленты по состоянию на 30.09.2021г. — 16,3 млрд. руб. Долгосрочные кредиты и займы выросли на 4,9%, а краткосрочные сократились в 4,4 раза. Нераспределенная прибыль выросла на 85,47% до 107,4 млрд. руб.

Фундаментальные показатели:

• P/E = 14,72. Сейчас компания стоит дорого по сравнению с Фосагро и иностранными конкурентами,
• P/S = 5,45,
• Profit Margin = 34,46%.

Дивиденды.

На дивиденды направляется 30% чистой прибыли. За 4 кв. 2021г. совет директоров проголосовал не выплачивать дивиденды. Дальнейшие дивы под вопросом.

Технический анализ.

Экспорт удобрений в апреле просел на 25%, курс AKRN начал падать и вошел в средние значения.

Даже при текущем курсе AKRN выглядят переоцененными. Мало информации для адекватного прогноза.

Не стоит забывать, что на Россию приходится около 25% мирового рынка удобрений. Так что акцентироваться только на российских производителях не стоит. Рассмотрим иностранных конкурентов.

Акции компаний производящих удобрения

Акции Mosaic Прогноз

Mosaic расположена в Миннесоте и является ведущим производителем и продавцом концентрированных фосфатов и калия для мировой сельскохозяйственной отрасли. Входит в 4-ку крупнейших производителей калия в мире и поставляет продукцию в 40 стран.

Анализ отчетности. 

Выручка Mosaic за 1-ый кв. 2022г. составила 3,9 млрд.$, что на 70,75% выше, чем в аналогичном периоде 2021 года. При этом себестоимость выросла всего на 33,35%. Это способствовало росту валовой прибыли в 3,3 раза с 435 млн.$ до 1,4 млрд.$. Profit Margin = 19%.

Чистая прибыль за первые 3 мес. 2022г. выросла почти в 6,5 раз по сравнению с 1 кв. 2021. и составила 1,18 млрд.$.

У компании низкая долговая нагрузка (Debt/Equity=0,38), уровень ликвидности в норме.

Фундаментальные показатели:

• P/E = 8,20,
• P/S = 1,58,
• ROA =12,1%,
• ROE = 24,7%
• ROI = 12,6%.

Дивиденды.

Mosaic Company выплачивает дивиденды ежеквартально. Очередные дивиденды в размере 0,15$ будут выплачены в середине июня акционерам, попавшим в реестр на закрытии 02.06.2022г. Годовая дивидендная доходность 0,68%.

Технический анализ.

С середины апреля 2022г. ценные бумаги MOS торгуются в локальном нисходящем канале между 89 и 200 скользящими средними.

Хорошим диапазоном для входа в сделку будет 55-56$ с потенциалом роста до 63$ и выше до 79$. Главными факторами роста являются сокращение поставок удобрений из России и Белоруссии, которое влечет рост цен на концентрированный фосфат и калий.

CVR Partners LP (UAN)

CVR Partners — компания по производству азотных удобрений из Техаса, которая поставляет аммиак, нитрат аммония и мочевину для сельскохозяйственного и промышленного применения.

CVR Partners за 1 кв. 2022г. заработала 222,87 млн.$, что на 265,84% чем в аналогичном периоде 2021г. Себестоимость продаж выросла на 59,55%. В результате чистая прибыль за первые 3 мес. 2022г. составила 93,66 млн.$ против убытка 25,38 млн.$ в 1 кв. 2021г. Profit Margin=28,40%.

Денежные средства и эквиваленты выросли до 137,35 млн.$. Текущие обязательства перекрываются ликвидными средствами (CR=1,5). Долговая нагрузка у компании низкая (Debt/Equity=0,00).

Фундаментальные показатели:

• P/E = 7,25,
• P/S = 2,08,
• ROA =18,30%,
• ROE = 59,90%
• ROI = 13,30%.

Дивиденды.

CVR Partners входит в список дивидендных королей и в 1-ом квартале 2022г. увеличило ежеквартальные дивиденды до 5,24$ на акцию, что на 78,8% предыдущих (доходность составила 18,78%). В мае 2022г. было выплачено 2,26$ на 1 акцию (доходность составила 6,77%).

Не забываем про налог в 30% с LP компаний. 

Технический анализ.

С середины апреля 2022г. акции UAN торгуются в локальном нисходящем канале, образуя треугольник с поддержкой на 127$.

Входить на перспективу лучше лесенкой от 127-128$. При прорыве этой поддержки вниз курс может опуститься до 107-115$ за акцию. Высокие дивиденды и рост финансовых показателей с учетом спроса на продукцию и роста цен поддержат курс ценных бумаг UAN в среднесрочной перспективе.

Акции производителей удобрений на бирже

Российский рынок представлен 3 основными компаниями: Фосагро, Акрон и Куйбышевазот.

Несомненным лидером среди них является Фосагро с капитализацией свыше 930 млрд руб. и высокой дивидендной доходностью 12,3% годовых. Я в портфель добавил еще Акрон.

На иностранном рынке компаний, производящих удобрения, в разы больше. Сравнение показателей наиболее интересных из них представлены в таблице.

Как видите, наиболее недооцененным вариантом выглядит:

Intrepid Potast (IPI) — поставщик стратегических химикатов для удобрений, кормов для животных и других целей в сельском хозяйстве, промышленности и нефтесервисных секторах.

• Из минусов — низкая капитализация по сравнению с конкурентами, не платит дивиденды.
• Плюсы: высокая маржинальность и низкая долговая нагрузка.

Акция была добавлена в портфель 4 апреля и уже через несколько недель показала доходность 40,53%. Закрыл в +668,2$. Иностранные акции я покупаю через Roboforex Stocks.

• Mosaic Copmany (MOS) купил еще в марте. В апреле доходность составила 37,04% или 415,7$ и я зафиксировал прибыль.
• CVR Partners (UAN), которую разбирали выше показала доходность 29,05% или +771,8$.

Канадская компания Nutrien Ltd. (NTR) является ведущим интегрированным поставщиком ресурсов и услуг для растениеводства. Он снабжает производителей через свою ведущую глобальную розничную сеть и управляет более чем 2000 розничными точками в США, Канаде, Австралии и Южной Америке. Относится к голубым фишкам, поэтому в начале апреля также попала в портфель и принесла 268,60$ прибыли (доходность 13,22%/мес.).

CF Industries входит в число лидеров среди производителей и дистрибьюторов азотных удобрений и других азотных продуктов по всему миру. Фактически, это ведущий производитель азотных удобрений в Северной Америке, управляющий двумя крупнейшими комплексами удобрений на континенте, один в Луизиане, а другой в Альберте.  За месяц доходность по акциям CF составила 11,74% или +174,5$ прибыли.

Итого акции производителей удобрений за апрель показали профит в 2298,80$, обеспечив 50% дохода портфеля за мес.

Полный отчет за апрель в таблице.

Вкратце поясню:

• По интернет-магазину заказы в основном из других городов. За месяц 128$ чистыми, но часть заказов еще в пути.
• Интернет-проекты очухались под конец месяца — 418$. Треть партнеров вернули выплаты, что уже лучше, но все равно прописываю план по перестройке и ищу способы монетизации.
• Майнинг криптовалют продолжает показывать стабильные результаты +760$ за месяц.

В самостоятельном трейдинге тестирую простейшие стратегии. Основной доход в Roboforex (106,75$) получен по паре XAUUSD на дивергенции.

В FxPro торговал по стратегиям Боллинджера. Часть сделок выбило в минус, но прибыльные перекрывают убытки.

Итоговый результат +106,75$.

По иностранным акциям в Roboforex, кроме упомянутых выше сделок, закрыл позицию по Kimberly-Clark Corp. (KMB) в +158,5$ или 8%.

Торговля CFD на акции через FxPro принесла 497,88$:

• шорт по Tesla и Apple закрыл в +262,8$ и +122,4$ соответственно,
• удерживаю позицию по Exxon Mobil Corp,
• сделка по Nike принесла 8,91% доходности.

С января месяца учусь торговать на sell. Прочитал для этого пару книг по психологии трейдинга и только в апреле смог увеличить объемы торговли на sell, чтобы сильно не переживать за позиции.

Общий доход за апрель 4445,47$ или 6,49% к вложенным средствам. Часть позиций даже закрыл рано, т.к. до середины месяца результаты были слабыми и думал, что солью месяц.

Акции производителей удобрений ощутимо выросли с начала года, но сейчас хорошо скорректировались. Пока сохраняется неопределенность на мировой арене цены на удобрения и спрос будут расти, поэтому акции удобрений еще могут показать хорошую прибыль. Открывать позиции лучше на коррекциях и не забывать фиксировать прибыль.