Отзывы экспертов NPBFX: как регулирование в России выталкивает брокеров в офшоры
Форекс в России переживает системный обвал. Из сотен зарегистрированных брокеров официальную лицензию Банка России удержали лишь четверо. Для многомиллиардного рынка это катастрофически мало. Международные компании — Alpari, NPBFX и Forex Club — сделали свой отзыв о ситуации.
Быстрая навигация
Отличие брокера от форекс-дилера
Брокер и форекс-дилер выполняют разные роли: брокер выводит сделки на биржу или к поставщикам ликвидности, а форекс-дилер заключает их напрямую с клиентом. По отзывам экспертов NPBFX, многие начинающие трейдеры путают эти понятия, что приводит к неверным выводам.
По официальным данным на 8 сентября 2025 года, в России действуют всего четыре компании с лицензией форекс-дилера, выданной Банком России: «Альфа-Форекс», «Брокеркредитсервис-Форекс», «ФИНАМ Форекс» и «ВТБ Форекс»:
Для многомиллиардного рынка это крайне мало. Такая картина выглядит странно: формально регулирование должно создавать прозрачность и защищать инвесторов, но на практике оно фактически сузило рынок до нескольких игроков, а остальные компании вытеснило в офшоры.
Многие трейдеры задаются вопросом: «А как же Сбербанк и другие крупные банковские структуры? Они же предоставляют брокерские услуги».
На этот вопрос отозвались эксперты NPBFX: «Сбербанк действительно входит в список более чем 250 российских брокеров и предоставляет классические брокерские услуги — доступ к торговле на Московской бирже, СПБ Бирже, возможность открыть ИИС, инвестировать в акции и облигации. Однако это совсем не то же самое, что лицензия форекс-диллера. То есть наличие у Сбербанка статуса брокера не делает его форекс-дилером. В этом и заключается основная путаница: люди часто видят крупные банки в списке брокеров и считают, что они автоматически предоставляют услуги форекс, хотя в действительности для этого требуется отдельная лицензия и выполнение куда более жёстких требований регулятора».
Но даже с этим учетом, многие не понимают разницу между брокером и форекс-дилером, продолжая настаивать на том, что в России «достаточно много брокеров» и что «нужно торговать только с теми, кто есть в реестре Центробанка»:
На изображении выше фрагмент обсуждения в блоге, где возник спор о легальности работы одного из брокеров, представленных на российском рынке.
Один из участников утверждает, что компания является мошеннической, так как ее нельзя найти в официальном реестре Банка России, и приводит ссылку на сайт ЦБ для проверки лицензий. Такой аргумент нередко встречается в дискуссиях: если брокера нет в реестре Центробанка, значит он — мошенник. Но это не совсем так.
Если разобраться, то по российскому законодательству любая компания, которая предоставляет доступ к торговле на финансовом рынке, должна иметь лицензию Банка России.
«Если следовать логике ЦБ, то такие компании, как Bybit или Binance, без российской лицензии, автоматически попадают в категорию “нелегальных участников”. Но это не значит, что они мошенники. То же самое касается и форекс-дилеров: отсутствие лицензии в России не делает их недобросовестными», — комментирует независимый финансовый аналитик Олег Кравцов.
Однако важна сама причина, почему рынок форекс-дилеров в России фактически схлопнулся. Мы разберем, какие барьеры выставил Банк России и почему получение лицензии стало почти нереальной задачей для новых игроков.
Жесткие требования регулятора: капитал, контроль и ограничения
«Первопричина того, что лицензированных форекс-дилеров так мало — высокие барьеры входа, выставленные российским регулятором», — отзыв экспертов NPBFX. Банк России с 2016 года жестко регламентировал деятельность форекс-компаний путем поправок в закон «О рынке ценных бумаг» и подзаконных актов. Но есть еще несколько сложностей, мешающих международным брокерам получить лицензию ЦБ.
Первый барьер — существенный собственный капитал.
«Форекс-дилер в России обязан иметь капитал не менее 100 млн руб. А если клиентские средства превышают 150 млн руб., требуемый капитал увеличивается ещё на 5% от суммы сверх этого порога», — отзыв экспертов NPBFX о регуляции.
Для сравнения: в Европе требования заметно мягче. Так, на Кипре минимальный капитал для получения лицензии STP-брокера (модель, где сделки клиентов выводятся напрямую на поставщиков ликвидности без вмешательства дилера) составляет €125 тыс. (≈10–11 млн руб.).
То есть высокая планка капитала с точки зрения Центробанка — инструмент «административного сдерживания» форекс-рынка. Формально она оправдывается заботой о клиентах, но фактически ведёт к монополизации и вытеснению брокеров. К капиталу добавляются строгая система внутреннего контроля и учета, обязательное соответствие стандартам отчётности, развертывание всей IT-инфраструктуры на территории РФ, а также ограничение кредитного плеча.
Второй барьер — контроль, учет, прозрачность.
Эксперты из NPBFX напомнили, что при отзыве лицензий у крупных форекс-дилеров в 2018 году среди причин называлось несоблюдение порядка ведения внутреннего учета и требований к системе управления рисками.
На самом деле, как отмечают специалисты, это было лишь формальным обоснованием: ключевым фактором стало ужесточение политики ЦБ, который стремился сократить число игроков и оставить на рынке только аффилированные с крупными финансовыми группами компании.
«Квалификационные требования предъявлялись и к персоналу: генеральный директор, главный бухгалтер и руководители подразделений обязаны иметь аттестаты специалистов финансового рынка. Нарушение этих норм чревато жёсткими санкциями — вплоть до аннулирования личных аттестатов ответственных лиц», — отметил независимый эксперт Сергей Кравцов.
И самое важное — форекс-дилеры обязаны регулярно отчитываться перед Банком России, предоставляя достоверную финансовую и статистическую информацию по установленным формам.
Однако, как отметили в Alpari, формальные нарушения зачастую указывались лишь как основание, тогда как реальной причиной служил общий курс регулятора на жёсткое сокращение числа участников рынка.
Третий барьер — инфраструктура, ограничения кредитного плеча и эксклюзивность.
Эксперты NPBFX в своих отзывах уточняют, что ситуация с инфраструктурой сложнее, чем кажется на первый взгляд: «Да, по закону, форекс-дилер обязан держать основные и резервные серверы в России и соблюдать стандарты ИТ-безопасности. Но доступ к некоторым технологическим решениям нельзя перенести внутрь РФ, поэтому требования остаются трудно выполнимыми».
Помимо этого, дилер обязан иметь официальный сайт с доменным именем, принадлежащим ему, и хранить все версии клиентских договоров. Фактически, компании приходится развернуть полностью автономную платформу внутри страны – на что готовы лишь немногие.
Более того, с октября 2021 года вступил в силу новый стандарт, который снижает допустимое плечо для неквалифицированных инвесторов ниже уровня 1:50 в зависимости от волатильности конкретной валютной пары. Каждый день требуется пересчитывать маржинальные требования на основе колебаний курса за последний год, чтобы ограничить риск клиенту.
Для сравнения, многие иностранные брокеры предлагают плечо 1:100, 1:200 и выше. В России же установлена одна из самых строгих планок по левереджу. Это существенно влияет на привлекательность лицензированной услуги для спекулянтов-любителей, привыкших к высоким рискам на зарубежных платформах.
Таким образом, регулятор выстроил в России «закрытую экосистему» форекса — с высокими требованиями и ограниченными возможностями. Многие брокеры расценили такие условия как невыгодные для ведения бизнеса и предпочли работать через зарубежные юрисдикции.
Исход: брокеры не заходят на рынок или уходят с него
«Официальный представитель компании Андрей Лобода в комментарии РБК заявил, что решение об аннулировании лицензии стало для «Альпари Форекс» неожиданностью. Он напомнил, что брокер работает с лицензией ЦБ с июня 2017 года и за всё время не получал от регулятора серьёзных претензий», — новость от 2018 года. С тех пор ничего не поменялось, всего несколько компаний смогли удержаться в правовом поле.
Ограниченный бизнес и убытки локальных «дочек».
Опыт прошлых лет показал, что большинству крупных брендов оказалось выгоднее обслуживать российских трейдеров через иностранные юрлица, чем пытаться соответствовать местным требованиям. В результате ряд лидеров рынка демонстративно ушли из российской юрисдикции — кто-то юридически, кто-то фактически, — а новые иностранные игроки не проявляют интереса к получению лицензии.
И это объяснимо: какой смысл платить за лицензию огромные деньги, постоянно находиться под жестким прессингом ЦБ и в итоге рисковать быть обвиненным в том, что площадка лишь «перетягивает» клиентов за рубеж? Поэтому после вступления закона в силу многие международные бренды просто свернули работу российских подразделений и перевели обслуживание трейдеров в офшорные юрисдикции.
В результате бóльшая часть клиентов, привлечённых через рекламу в России, уходила торговать на иностранных платформах. Такое положение дел подрывало сам смысл локального регулирования и необходимость получения лицензии Центробанка.
«В таких условиях для компаний лицензия превращалась скорее в обременение, чем в конкурентное преимущество. На фоне жёсткого прессинга со стороны регулятора многие участники рынка воспринимали уход из-под юрисдикции ЦБ не как стратегический выбор, а как вынужденную меру, чтобы сохранить бизнес и клиентов», — короткий, но ясный отзыв экспертов NPBFX о регуляции.
В дополнение ко всему ЦБ обвинил компании в том, что они работали не по правилам. По заявлению директора департамента рынка ценных бумаг ЦБ Ларисы Селютиной, российские «дочки» использовались преимущественно для привлечения россиян на зарубежные рынки, при этом сами юрлица «ежегодно показывали убыток» и существовали лишь как механизм вовлечения граждан в офшорную торговлю.
Но важно понимать нюанс: риск не в офшоре как таковом, а в конкретном контрагенте.
Что такое офшор?
Офшор — это юрисдикция с льготным налогообложением и упрощенными требованиями к бизнесу. Для брокеров это способ снизить затраты, работать с глобальной ликвидностью и обходить жесткие ограничения в своей стране. Однако из-за недостатка знаний многие воспринимают офшоры как что-то негативное, путая их с мошенническими схемами, хотя на деле все зависит от конкретной компании и ее прозрачности.
То есть появляется понятие «плохой» и «хороший» офшор:
- «Плохой» офшор — чаще всего формальная регистрация на бумаге: юрлицо без реальных банковских корреспондентов, минимальные требования по KYC/AML, отсутствие внешних аудиторов, а также сделки через рискованные платежные каналы. Для клиента это риски — проблемы с выводами, блокировки, невозможность добиваться возврата средств.
- «Хороший» офшор — юрисдикция и провайдер с реальными банковскими отношениями, внешним аудитом, прозрачной структурой владения и понятными процедурами защиты средств (segregated accounts, proof-of-reserves, SLA по исполнению). Такие участники могут использовать офшор лишь как удобную операционную юрисдикцию, при этом сохраняя высокий уровень комплаенса.
Вывод: офшор сам по себе не страшен — страшен плохой контрагент.
Почему трейдеры выбирают офшоры
Потому что в офшорах больше конкуренция, разнообразие торговых условий, гибкое кредитное плечо, доступ к международной ликвидности и продуктам, которых нет у четырех лицензированных игроков в России. Хотя и там есть риски: банки могут блокировать счета и вносить клиентов в черные списки, а значит трейдеры должны учитывать законодательные ограничения и правила.
Подробнее об этом можно прочитать в статье: массовая блокировка карт по 115-ФЗ.
Финансовый обозреватель, инвестор, трейдер, с опытом торговли более 13 лет.
интересно, спасибо